<p id="ixuyt"></p>
<pre id="ixuyt"></pre>
<p id="ixuyt"><del id="ixuyt"><small id="ixuyt"></small></del></p>
<track id="ixuyt"></track>
    <pre id="ixuyt"></pre>
    • 咨詢熱線:0571-87004881

    行業聚焦 INDUSTRY FOCUS

    股基“雙管齊下” 增配國債“細摳”收益

    2024-04-19 09:29:05

    伴隨著債券市場持續走牛,一些股票型基金的基金經理也忍不住“下場”了。有市場人士調侃:“股票基金經理對國債的交易熱情甚至超越了債券交易員,就像之前鋰電池板塊的頂部是消費基金經理買出來的,人工智能(AI)的頂部是新能源基金經理買出來的,債券的頂部會不會也是股票基金經理買出來的?” 很多跡象表明,部分股票型基金已然增加了利率債配置,中國證券報記者了解到,此舉主要是在兼顧流動性的同時,盡可能“摳”出一些收益,在債券選擇上,股票型基金的基金經理通常會參考固收團隊的看法。 股票型基金大舉加倉國債 一批基金正在“雙管齊下”加倉,在提升權益倉位的同時,也大幅增加了債券倉位,特別是“狂買”國債、國開債。 天相投顧數據顯示,2023年四季度,股票型開放式基金、混合型開放式基金均提升了股票倉位,分別增加0.91、0.84個百分點;與此同時,上述類型基金的債券倉位也有所提升,分別增加0.02、0.12個百分點。這意味著,不少基金在提升權益風險偏好的同時,也通過增加債券配置精細化增厚收益。 相較于本身倉位在股債之間輾轉騰挪的混合型基金,主要投資于股票的股票型基金加倉債券的操作格外引人注目。Wind數據顯示,2023年四季度1049只配置債券倉位的股票型基金(不同份額分開計算)中,共有649只增加了債券倉位,股票型基金的債券倉位整體較低,大部分在3%以內。值得關注的是,有12只股票型基金的債券倉位超過8%,還有243只超過5%。不同于以往股票型基金主要配置可轉債的操作,不少基金經理轉向購買國債。 例如,債券倉位最高的兩只消費主題基金,在2023年底大幅買入“2023年記賬式貼現(六十六期)國債”,占比分別高達9.63%、9.13%,這兩只基金均由同一位基金經理管理。此前兩年,這兩只基金均沒有配置債券倉位,僅在2020年以前少量持有可轉債。 中國證券報記者從基金公司處了解到,上述兩只基金在去年年中更換了基金經理,不同基金經理對股票倉位以外的現金管理策略不同,在傾向于逆回購的同時,也對購買國債很感興趣。新的基金經理接任后,對持倉做了一定調整,在換倉期現金余量相對較多,因此通過購買國債進行現金管理的比例相對較高。 “去年債市的收益率不錯,所以不少基金經理選擇買國債,性價比更高。”另一位業內人士表示。 風格轉向國債的還有一只成長優選基金,從2023年一季度開始,該基金持續增加債券倉位,截至2023年四季度末共持有3只國債,合計占比達到7.45%。某農業主題基金,在2023年四季度大幅買入2只國債,合計占比5.89%。 一位長期配置國債的消費主題股票型基金經理告訴中國證券報記者:“這部分可以視為現金頭寸,流動性好,防止操作不慎導致現金比例不足。國開債的流動性較好,去年收益率也不錯,我會把債券倉位控制在5%比例內,當作現金管理工具,主要是出于風控考慮,一般情況下,如果債券倉位超過5%,那就是防守思路占了上風。”關注股債聯動 股票型基金大買債券的操作并不離奇,股票型基金的權益倉位通常在80%至95%之間,基金經理可以綜合評估大類資產的預期收益率和風險,合理確定基金在股票、債券、現金等大類資產之間的配置比例,以最大限度降低投資組合的風險、提高投資組合的收益。 在傳統的觀念里,選股和選債似乎是兩個完全不同的能力圈,股票型基金的基金經理如何能做到同時覆蓋?盤點大買國債的股票型基金,大多是固收業務較強的基金公司旗下產品,例如,招商基金、農銀匯理基金、博時基金、國壽安?;鸬?。一位股票型基金的基金經理表示,挑選債券品種時會參考公司固收團隊的推薦意見。 “有的基金經理同時管理股票型基金和混合型基金,同時加倉股票和債券也很正常,畢竟與其拿著現金,買國債比較穩健,而且在債牛市場背景下也能有一定的收益。對此,我們公司團隊會給予研究支持,基金經理自身也有判斷能力。”華東一位公募基金市場人士表示。 部分股票型基金經理本就是債券投資出身,固收歷史業績良好。例如,前海開源再融資股票的基金經理邱杰,此前管理過多只長債基金和混合二級債基,其從2023年一季度開始就大買國債,配置比例普遍超過3%。 在一些管理混合型產品的基金經理看來,股票和債券投資并非涇渭分明,基金經理有必要從股債聯動視角關注市場。“無論股票還是債券投資,都需要對各種大類資產的變化保持敏銳嗅覺。大部分情況下,債券市場的變化都會先于股票市場出現。從資金角度來看,債市對央行貨幣政策變化更加敏感。從信用角度來看,債市反應更加敏銳,基于債券的角度深入研究,更容易發現基本面下滑問題。”北京某基金公司“固收+”領域基金經理表示。 動態跟蹤債牛演繹 股票型基金的基金經理大買國債背后,持續走牛的債券市場備受關注。Wind數據顯示,截至4月17日,2996只中長期純債基金(不同份額分開計算)中,有2444只今年以來獲得了1%以上回報,整體收益率中位數為1.55%。790只短期純債基金(不同份額分開計算)中,有586只今年以來取得了1%以上回報,收益率中位數為1.14%。 在存款利率下調、權益市場持續波動的背景下,許多投資者選擇配置債券基金。截至4月17日,今年以來已發行93只債券型基金,發行規模2259.05億元,占所有基金發行總規模比重達79.72%,更有15只發行規模超過60億元的爆款基金誕生,其中以中長期純債基金為主。 在業內人士看來,二季度債市有望震蕩走強,但伴隨著債牛持續演繹,也隱含著一些風險因素。鵬華基金董事總經理、現金投資部總經理葉朝明表示,今年以來,除了基本面,貨幣環境和需求端也是主導債券市場表現的重要因素,資金面整體寬松的情況為債市走牛提供了基礎,供需矛盾導致的資產荒使得整體債市收益率快速下行、超長債表現強勢。超長債既可以獲得資本利得,也有比較高的票息收入,整體性價比較高,再疊加去年30年國債期貨推出,對于超長債的流動性有非常好的促進作用,在這些因素共同影響下,市場對于超長債的需求非常強烈。二季度債市可能處于震蕩偏強區間,但同時隱含著一些需要不斷跟蹤的因素,包括整個市場的絕對收益率偏低制約了債券收益率進一步下行,二季度寬信用政策有望加碼,以及超長期國債集中發行等供給放量情形。 來源:中國證券報

    查看更多
    亚洲国产欧美一区二区好看电影,亚洲国产精品久久一线不卡,亚洲国产欧美,亚洲五月天综合
    <p id="ixuyt"></p>
    <pre id="ixuyt"></pre>
    <p id="ixuyt"><del id="ixuyt"><small id="ixuyt"></small></del></p>
    <track id="ixuyt"></track>
      <pre id="ixuyt"></pre>